远瞻

想要在投资市场取得成功，投资者需要掌握一系列公式，并对金融市场有基本的理解。虽然投资者不必透彻了解所有公式也能规划自己的投资组合，但有一个公式是他们确实需要知道的，那就是市场风险溢价。

在本文章中，让我们来了解市场风险溢价的基本知识和如何使用它。

什么是市场风险溢价？

市场风险溢价是一种计算风险投资回报率的方法。要得出这个数字，投资者需要计算「预期回报」和「无风险收益率」之间的差值。 如果投资者选择以有风险的投资，而不是无风险资产，来建立其市场投资组合，则会使用此公式。

市场风险溢价是「资本资产定价模型」（CAPM）的一部分；这财务模型为投资组合的期望收益与相关风险之间建立线性关系。这模型以两者关系突显了一个事实：虽然高回报率配上低风险是理想的投资，但有时更高的风险或许会带来更丰厚的回报。

要计算市场风险溢价，投资者需要了解以下两个专有名词：

• 预期回报：它是一个金融模型，用来描述投资组合在一段时间内能赚取的总金额。一般来说，低风险的投资组合不太可能会赔钱，但在一段时间后会赚得较少。
• 无风险收益率：投资于一个没有风险的资产所能得到的收益率。通常，这些投资涉及市场的上下波动非常小，因此也可能没有回报或损失。

不同类型的市场风险溢价

投资者有几种计算风险水平的方式，以用来计算市场风险溢价。但并非所有投资的脆弱性都一样；这完全取决于所投资的资产类型。在大多数情况下，政府债券和现金等价物的风险非常小，而高收益债和股票则较不安全。

以下是四种不同类型的市场风险溢价：

所需市场风险溢价（Required Market Risk Premium）

这个溢价是您在每项投资时都需要考虑的最低回报率。您可将这个风险溢价视为所有金融投资的基准。 如果资产回报率低于此一最低要求，则这个资产就不值得投资了，原因是它很可能会让您亏钱。

「所需市场风险溢价」是个可以让您避免做出错误投资决策的方程式，协助您在长远下来可以赚得更多。每个人的情况不同，也就是说，您的最低回报不会与他人一样。

预期市场风险溢价 （Expected Market Risk Premium）

这是指您预期从一项投资中获得的回报率。与「所需市场风险溢价」类似，您的资产价值取决于您如何定义投资成功和预期回报。

这类市场风险溢价中，有两种不同类型的投资者：

• 承受风险：您的风险承受能力取决于您的个人财务状况；也就是说，是完全视乎您在进行高风险投资时，有多大的信心。承受能力强的投资者较有可能接受市场波动，且其市场风险溢价也通常比其他投资者低很多。
• 回避风险：这些人通常是投资新手，对具有风险的投资缺乏经验。这表示，他们较有可能将资金投入具有高预期价值的资产。大多数时候，因为这类投资者会担心会由于错误的投资决策而遭受损失，他们认为的市场风险溢价要高得多。

过往市场风险溢价（Historical Market Risk Premium）

这个公式客观地衡量您的投资回报，因为它是参考您的投资项目过往的回报率。它以数据驱动的方法，用来发掘投资机会；而不是根据您预期的回报或担心的损失来左右您的市场风险溢价。

实际市场风险溢价（Real Market Risk Premium）

这个公式与其他三个不同，因为它用的是当前市场数据。当您应用此公式时，它会考虑正常溢价率和现有市场的通货膨胀率。这表示，如果您打算在计算溢价的同时进行投资，它会是个非常有用的工具。

如何使用市场风险溢价？

市场风险溢价应当帮助您从投资组合中找到可接受的预期回报率。一旦计算出结果，您可以视它为您规划投资的基准数字。

市场风险溢价方程式

要找出所需市场风险、预期的市场风险和过往的风险溢价，您可使用以下的计算式：

• 市场风险溢价 = 预期回报率 - 无风险利率

「实际市场风险溢价」方程式

以下列公式计算「实际市场风险溢价」：

• 「实际市场风险溢价」 = （1+ 正常溢价率 / 1 + 通货膨胀率） - 1

目前的市场风险溢价

由于每个人的投资都有具独特性，再加上市场不断波动，因此市场风险溢价没有所谓的黄金标准。重要的是，要观察市场并确认您的投资组合是否朝着正确的方向前进。

股权溢价和市场风险溢价有什么区别？

市场风险溢价是指风险性投资所提供的额外回报；而股权溢价是指股票和高于无风险利率的股票回报预期值。

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